财联社计谋配搭伙伴东吴期货汇总

　　2023.10.12

　　『品种专题解读』

　　宏不雅金融衍生品：信心从容开采

中金公司指出，综合长假期间国内外环境，虽然海外市场尤其是美债冲高对全球风险资产表现都带来一定影响，但国内消息面整体平稳且有结构亮点，节后A股整体表现相较全球市场有望显现相对韧性。四季度仍将是政策发力的重要时间窗口，关注阶段性及结构性机会。

　　股指期货。昨日晚间汇金公司晓示增捏中农工建四大行股份，总共约4.77亿元。这次增捏有助于提振市集信心，安祥市集预期。现时市集仍处于磨底流程，但国内经济底部不停夯实，政策逐步落地，中好意思关系旯旮改善，在市集信心开采后，指数有望企稳反弹。

　　玄色系板块：神志铁水变化

　　螺卷。贯穿下落伍盘面略有企稳，但基本面数据依然莫得太好的发扬，钢谷网数据热卷不绝累库，展望在库存压力缓解前，反弹幅度不会太大，盘面总体还会震憾偏弱运行。

　　铁矿。矿价有所反弹，但空间不大，从昨日钢谷和找钢网数据来看，需求仍然一般，在这个配景下钢厂减产压力加大，矿价下行压力仍在，操作上冷漠逢反弹作念空。

　　双焦。国资委示意中央企业要全力作念好动力电力保供，加大煤炭增产增供力度，焦煤近两日回落比拟昭着。总的来说，下贱需求欠安下，焦煤还有下行的压力，但短期跌幅较大，展望盘面会有反复，操作上冷漠逢反弹再空。焦炭主要追随焦煤，短期暂未看到昭着供给收缩，操作上冷漠逢反弹作念空。

　　玻璃。主产区沙河地区日度产销数据在100%隔邻来往波动，对价钱撑捏不彊。而节后下贱补库捏续性时辰不会长，展望产销数据很快转弱，价钱仍将下行，冷漠逢反弹作念空。

　　纯碱。纯碱供应端开释比拟昭着，远兴三线筹画本月投料，价钱颓势不绝保管，操作上冷漠逢反弹作念空。

　　动力化工：沙特承诺安祥市集

　　原油。隔夜油价进一步回落，由于沙特重申其安祥市集的努力，巴以冲突带来的供应忧虑稍缓。

　　另音尘东说念主士称好意思国与委内瑞拉的谈判照旧获取进展，对委内瑞拉的石油制裁将减轻可能将在来日给天下带回一部分委内瑞拉石油，此外好意思联储会议纪要露馅好意思国经济远景并不汜博，尽管耶伦称好意思国仍有望实现软着陆。

　　咱们以为跟着市集对巴以冲突对原油市集的影响有所淡化，原油将延续冲突前的偏弱节律，神志今晚EIA周报以及巴以冲突进展。

　　沥青。10月第2周沥青产业数据露馅节内真金不怕火厂开工率企稳，出货量下降，陪同社库厂库一皆下降，库存结构进一步故意于中上游挺价，数据旯旮利好。不外资本端油价再度转为下行，展望对沥青盘面情怀有所打压。

　　LPG。CP上调幅度高于展望，为市集提供一定向好预期。下贱市集方面，华东液气价钱走稳，个别入口船埠成交下调，市集利好不及，卖方出货积极性较大，市荟萃座对年底需求有走弱预期，短期下行压力仍在但空间有限。

　　PX。昨日PX盘面依然偏弱，夜盘追随国际原油再度飘绿，芳烃价钱的走弱细目性偏强，汽油裂解价差主要由于汽油库存超季节性高涨而并非冬夏规格解救，后市市集无数以为好意思国真金不怕火厂秋检之后，汽油利润会进一步走弱，因此10月份时辰点来看，PX依旧偏弱走势。

　　策略冷漠：短期对PX捏偏空逻辑，逢低作念多PTA加工费。

　　PTA。PTA昨日盘面偏弱整理，PX价钱飘绿对PTA完全资本撑捏削弱，看空PX价钱的同期，PTA完全价钱一样看空，现在PTA加工费小幅开采，前期布局作念多加工费可不绝捏有。

　　策略冷漠：可尝试逢低作念多PTA加工费。

　　MEG。乙二醇昨日有所止跌，焦煤捏续走弱的同期，盘面价钱莫得跟跌，现在估值来看正在摸底之中，10月份国内履行损失量与9月大体相当，然则国外供应端弹性较大，沙特10月新增两套45万吨装配履行，入口量来看，好意思国、沙特减少趋势，展望入口量在60万吨，环比9月份预期减少。

　　概述来看，在入口量存在减少的预期之下，乙二醇后续或保管紧均衡，展望EG短纤偏弱整理之后，后续会有一定的小幅反。

　　策略冷漠：短期资本端带动盘面下移，被原油带下来之后可神志阶段性作念多契机，仅保管波段操当作主，无过多昭着驱动。

　　PVC。周度下贱开工环比走入弱，PVC资本撑捏不及，基本面来看后续累库压力偏大，需求端无昭着改善，供应压力难以缓解，基本面承压，展望PVC后市依然保管偏弱震憾。

　　策略冷漠：盘面价钱水平，仍然有下行空间，短期可轻仓试空。

　　甲醇。受焦煤暴跌以及神华榆林外销MTO级甲醇的影响，甲醇期价出现了较猛进程的补跌。但甲醇当下的基本面并不悲不雅，现在依旧呈现供需两旺的景色，何况后期供应有收缩预期。一方面，坐蓐利润回落伍将对开工产生负响应作用；另一方面，秋检捏续，且10月中下旬也将从容投入环保限产和限气泊车的阶段。

　　传统需乞降新兴需求开工高位捏稳，煤价展望偏强震憾，需乞降资本端仍存利好撑捏。去库预期下可逢低布局01合约多单或01-05低位正套。近期煤强油弱的形势突显，PP-3MA逢高作念缩。

　　聚烯烃。双节事后聚烯烃价钱偏弱运行，主若是由于国庆节期间上游的季节性累库，重迭资本端原油价钱大幅下落。库存积聚后的突然需要通过减产、出口或降价完成，其中速率最快的是降价。

　　不外由于节前价钱照旧出现昭着回调，重迭节后下贱也有补货需求，因此向下的空间展望有限（具体须看资本端回落的情况），但震憾的时辰周期可能会有所拉长。

　　PE矛盾相对不大，一方面本年国内产能的投放已扫尾，存量供给增多有限；另一方面，四季度入口到港存回落预期，且需求层面仍有撑捏。PP中长久的供应压力偏大，终点是9月份多套新装配投产且四季度也有新装配投产的预期，来日的神志点在于丙烷四季度的季节性走强带来的资本撑捏以及导致供应压缩的隐形预期。

　　概述来看，PE供需压力有限，依然偏多看待。PP资本和供需端偏弱，可探究短空。近期由于PE中游库存贯穿去化，而PP社库出现昭着积聚，且PP的需求端BOPP出现旯旮转弱、丙烷走弱后PDH利润有所开采，PP在资本和供需端的压力均要大于PE，L-P价差出现延伸驱动。

　　棉花。郑棉保管宽幅震憾。疆减产幅度或超此前市集预期，棉农销售情怀浓厚，新疆籽棉收购价低开高走，籽棉抢收预期有所增强，对棉价变成有劲撑捏。但需求旺季不旺，高棉价向下传导不畅，重迭政策调控加码预期仍存，棉价上方承压。神志新疆籽棉收购情。

　　有色金属：基本面趋弱，铜价承压

　　铜。基本面趋弱，铜价承压。周三伦铜收跌0.35%，沪铜主力日盘收涨0.04%，夜盘收涨0.03%。

　　宏不雅面，好意思元仍处于偏高水平，神志周四公布的好意思国CPI数据。基本面，入口窗口保管开放景色，番邦货泉源入施压现货升水，下贱消费旺季不旺，现货市集趋于宽松。

　　短期铜价朝上驱动不及，向下压力较大，在高供应弱消费的配景下，来日有进一步累库的可能，神志库存变化。

　　铝/氧化铝。下贱补库增多，铝价止跌。周三伦铝收跌0.02%，沪铝主力日盘收涨0.05%，夜盘收跌0.05%。

　　铝价下落，节后补库部分延后到节后发生，社库总体仍处于历史低位，展望后续累库放缓或出现去库，且中期看11月将投入枯水期，供应端结构性问题或再度发酵，止跌后铝价或再度堕入僵捏景色。

　　氧化铝方面，基本面矛盾不隆起，11月后或随铝减产需求下滑，短期更多神志资本变化，预期保管区间震憾。

　　镍/不锈钢。累库预期从容实现，社会库存创近 1 年半新高。需求端未见昭着起色，三元材料排产环比下降，300 系不锈钢捏续累库。同期，印尼RKAB有用期延至三年，原料端勤勉担忧情怀缓解，使得镍价承压。神志资本位撑捏，严慎追空，中长久逢高沽空。

　　农居品：神志来日凌晨USDA供需施展

　　油脂。昨日油脂保管震憾，因投资者在USDA10月供需施展公布之前诊疗仓位侧目风险。

　　现在市集平均预测10月供需施展中将再度下调本年好意思豆单产以及产量预期，但期末库存可能上调，因此施展效劳仍有较大不细目性。此外，此前MPOB公布的马棕9月供需施展中，马棕的产量和库存均上调，库存创2022年10月以来新高，该施展略偏空。

　　操作上，冷漠在USDA10月供需施展公布前，投资者可暂时将空单逢低赚钱了结，等施展公布后再进行操作。

　　豆粕/菜粕。国外方面，USDA公布好意思豆优良率为51%，低于市集预期52%。国内方面，沿海地区豆粕价钱下调至4300- 4400元/吨。短期，国内豆粕向下寻找撑捏，恭候10月USDA施展指令。

　　菜粕主力合约节后三个交游日累计跌幅10%，主要原因开首于三个方面。领先受到假期间好意思豆下落连累，其次国内菜粕需求旺季扫尾，现货市集交游量较少，盘面追随现货价下落，第三，展望四季度入口菜籽菜粕到港量较大，展望四季度国内供需双弱。

　　白糖。昨日2401合约下落0.89%，原糖下落2.95%。印度断绝糖出口对四季度国际糖供应产生较为细成见利多。关系词国内入口糖到港量增多，后续新榨季糖上市，重迭抛储预期，九月销售数据欠安，即使库存处于历史低位，展望内盘保管高位震憾。

　　生猪。生猪合约小幅回调，11合约抵达阶段性低位15500，现货价钱安祥在7.5-7.7元/吨之间，朔方猪价偏弱，节内生猪日宰杀量大幅走弱，夙昔两周生猪出栏体重不绝走强，照旧糟蹋123公斤/头，然则盘面依旧走弱，情怀上偏悲不雅，阐明猪源依旧是处在富余的阶段，把柄岁首能繁母猪数目以及七八月二育压栏的情况推导十月标猪供应量较大。

　　十一事后，部分二育滋生户启动投入市集，压栏去赌后期腌腊行情，但现在仔猪亏蚀也在扩大，后续行情进军乐不雅，短期来看，盘面追随现货走弱得可能性较大，能否到达低点需要神志现货价钱。

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　　期市有风险乐鱼龙虎斗，投资需严慎！