2023年5月15日，乙二醇期权和苯乙烯期权在大商所挂牌上市。这是大商所第12个和13个商品期权，同期亦然国内第29个商品期权。商品期权从“破土而生”到如今“枝繁叶茂”，成为我国金融阛阓的要紧构成部分，只用了6年多的技能。

　　回溯我国商品期权阛阓发展，还要从2017年3月31日我国第一个商品期权——豆粕期权提及。

　　合约章程鉴戒国外，安身国内

　　看成与期货相辅相承的要紧风险惩处器具，期权器具在国外阛阓已具有上百年的发展历史，主要期货阛阓已上市的期货色种大部分皆有配套的期权往来，在大量商品价钱风险惩处和投资方面已被鄙俗应用，被誉为“金融皇冠上的明珠”。与之比较，我国商品期权阛阓起步晚，在很长一段技能里，国内商品孳生品的赛谈上“唯有期货、莫得期权”。

　　为防碍商品期权的空缺，大商所早在2002年就启动了期权议论责任。“商品期权是‘异邦货’，在西洋阛阓发展历史悠久。为了策画好合约章程，咱们屡次观看境酬酢易所，了解期权合约轨制策画和阛阓运行情况。同期，紧密邻接国内孳生品阛阓本体、安身国内实体产业，酿成了合约章程草案，把柄阛阓见解进行完善。”大商所关系业务大师回忆谈，过程用心研发和反复打磨，酿成了以业务惩处主见为主体，以作念市商轨制、投资者顺应性轨制为辅的合约章程架构。这套合约章程合适国内孳生品阛阓监管时势和发展本体，大概餍足国内阛阓的避险和往来需求。

　　举例，期权行权时势包括好意思式行权和欧式行权两种，其诀别是：好意思式行权时势中，买方在合约到期日偏执之前任一往来日均可阁下权益；欧式行权时势中，买方只能在合约到期日阁下权益。磋议到好意思式行权具有行权便利、订价后果高、易于往来者领路等脾气，到期前逐日散布的时势有意于化解和稀释纠合行权的风险，大商所弃取了好意思式行权时势。

　　再如，磋议到期权特有的属性和风险特征要求往来者具备较强的专科常识、专科投资才智和风险承受才智，为幸免尚未准备好的往来者盲目入市带来不测示寂，大商所安身阛阓本体，开辟了期权投资者顺应性轨制，要求具有一定资金水平、期权常识基础和仿真往来素养的往来者在通过关系测试后才能开户往来，以率领往来者感性参与期权往来。

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　　此外，看成期权阛阓的要紧轨制之一——作念市商轨制，为期权郑重落地发达了要紧作用。当今，大商所共有19家期权作念市商，通过作念市商报价不错消弱买卖价差，提供法则的流动性，促进了期权阛阓郑重运行和功能灵验发达。

　　从日后发展情况看，好意思式行权、顺应性轨制、作念市商轨制等皆履历了阛阓充分窥伺，成为各个商品期权合约的“标配”。

　　以“豆”起步，劳动“三农”

　　有了基础性的合约轨制章程后，商品期权已“蓄势待发”。但期权“远程赛”的第一棒为何是豆粕？

　　2016年，中央一号文献明确提议要“开展农产物期权试点”。“农产物期权看成与农产物期货相辅相承的一种要紧的风险惩处器具，在老练孳生品阛阓中已被鄙俗应用。推出农产物期权，有意于丰富和完善我国农业维持妙技，通过阛阓化机制灵验回荡价钱下落所带来的示寂。”关系大师指出。

　　为相助中央一号文献农业产业改良、更好地劳动“三农”，大商所将首个期权品种瞄向了农产物。而上市于2000年的豆粕期货是国内运行最老练稳妥、产业参与度最高、阛阓功能充分发达的品种之一，成交鸿沟运动多年位列宇宙农产物期货阛阓之首，为上市期权器具奠定了基础要求。

区委常委、常务副区长林群参加会议并讲话，要求各镇（场）、各有关部门要进一步压紧压实安全生产工作责任，强化本地区、本行业领域安全生产的全过程监管，切实扛起“促一方发展、保一方平安”的政治责任；要建立健全责任倒查机制，通过宣传发动、教育引导以及精准执法手段，督促推动企业落实落细安全生产工作措施，将“两个根本”落到实处，持续筑牢企业安全生产基石。要统筹抓好重点领域安全隐患排查整治，紧盯问题多的环节领域，深化行业专家帮扶指导和“把脉问诊”，坚决防范遏制各类安全生产事故发生；对于排查发现的重大事故隐患要精准梳理、列出清单、建立台账、分级整改，督促企业逐一制定整改方案，实行清单式管理、销号式落实，力争在最短时间内整改完成；要加大精准执法检查力度，综合运用“四不两直”、明察暗访、交叉互检等工作方式，切实提高执法质量。要加强重点风险防范，密切关注台风“杜苏芮”发展动态，动态调整防御部署，适时启动应急响应，加强值班值守，提前做好防台风各项工作准备；要加强防风防汛和隐患排查工作，严格落实防台风“六个百分百”工作要求，按照临灾“八个再查一遍”工作要求，做好隐患排查工作，全力保障人民群众生命财产安全。

　　“过程多年的发展，以豆粕期货为中枢的油脂油料产业链品种完善，日压榨才智1000吨以上的油厂90%皆参与了期货往来，以豆粕期货为订价基准开展基差订价的销售模式在现货生意中广为运用。”光大期货农产物议论总监王娜暗示，许多产业企业对开展豆粕期权套保的需求十分要紧，同期他们亦然豆粕期权上市后的要紧参与力量。

　　在各方众盼之下，2017年3月31日，豆粕期权历经十五载研发终圆梦上市。上市以来，豆粕期权永久占据国内商品期权和宇宙农产物期权成交量的首位，法东谈主客户日均抓仓占比保抓在60%以上。“2022年豆粕期权期货成交占比达16.43%，这标明期货和期权两个阛阓间的良性联动效应正在缓慢酿成。”申万宏源证券金融革命总部关系负责东谈主先容。

　　更要紧的是，豆粕期权打响了国内商品期权的“发令枪”，合约章程轨制赢得了阛阓考证，也让阛阓看到了期权的价值和功能。由此，国内商品期权阛阓谨慎开启了“提速”模式。

　　从1到N，商品期权阛阓“亭亭如盖”

　　近几年，国内商品期权阛阓上新步调加速，贬抑2023年10月底，国内商品期权品种数目已达32个。大商所上市期权品种达13个，21个已上市期货色种中，杰出六成设立了期权器具。棕榈油等5个油脂油料期权更是竣事了对外灵通。2022年，大商所期权成交量1.8亿手、同比增长75%，豆粕、玉米等期权成交量位居宇宙前线；日均抓仓量173万手、同比增长31%，约占国内商品期权总抓仓量的59%。

　　6年来，大商所把柄新的阛阓需求、坚抓“一品一策”，抓续弃取了放宽抓仓名额尺度、优化投资者顺应性轨制、开启期权组合保证金业务、篡改作念市商评价体系等一系列措施，为期权阛阓稳妥发展创造要求。举例，2019年启动期权组合保证金关系业务，于今波及期权的组合保证金优惠政策已膨胀至七类，显贵提高了资金使用后果、镌汰了期权套保和往来资本。

　　过程用心培育，大商所期权阛阓灵验发达风险惩处、增强收益及波动率惩处等阛阓功能，为产业避险提供了新的惩处器具。已经目生的“孳生品皇冠上的明珠”，如今已在各实体产业链条上展露矛头。仅2022年就有杰出3500家法东谈主客户参与到大商所期权阛阓往来。

　　在农业大省陕西，长安花粮油股份有限公司是当地一家领有30年专科制油素养的国度农业产业化重心龙头企业。2022年11月，入口大豆纠合到港，豆油价钱下行压力增多，但同期，四季度是油脂传统耗尽旺季，豆油价钱存在反弹的可能性。在供需不细目身分增多、行情走势不开畅的布景下，长安花粮油的生意公司通过卖出豆油看涨期权的时势，竣事风险惩处收益7.96万元，起到了保护现货库存的作用。

　　“期权看成非线性的孳生器具，提供了愈加丰富的价钱风险惩处妙技。企业利用期权‘保障’功能，既能幸免行情不利时追加保证金的压力，同期也能保留行情有意时的盈利空间，为关系主体开展致密化惩处风险提供了要紧阶梯。”国泰君安期货关系业务负责东谈主暗示。

　　此外，场内期权也潜移暗化地影响着传统的基差生意，当今大型油脂和化工企业皆初始积极为下搭客户提供附涨价钱保护的基差公约。“咱们会在基差公约中作念个封顶的价钱，十分于为下搭客户提供了看涨期权。相应的，咱们承担的波动率风险便通过场内期权进行对冲。”嘉悦物产集团浙江中菁实业有限公司总司理助理叶辰说，含权生意有助于企业开展精确、个性化风险惩处。

　　2021年，棕榈油期权成为国内首个对外灵通的商品期权，随后在2022年，豆粕、豆油等豆类期权也迎来境酬酢易者，已诱骗了新加坡、澳大利亚、英国等国度和地区的境外客户参与。看成国外大型农产物生意企业，中商外贸（新加坡）有限公司是第一批参与国内豆类期权往来的境外客户之一。“大商所油脂油料期权品种的对外灵通，不错匡助许多像咱们这么的跨境供应链劳动商作念好套期保值，褂讪普通坐蓐谋略，有助于促进含权生意模式在油脂行业的发展。”中商外贸董事总司理张扬说谈。

　　大商所关系负责东谈主暗示，下一步，大商所还将接续把柄期权阛阓发展，积极开缓期权器具革命，不断丰富期权品种，鼓动期权器具在活跃期货色种上全诡秘；抓续优化合约章程轨制，稳步教化期权阛阓运行质地，加强对产业培育与劳动，助力企业风险惩处，教化期货阛阓服求实体经济才智，为期权阛阓高质地发展创造要求皇冠网租用，更好促进期权阛阓功能发达。