2023年7月7日天元宠物(301335)发布公告称东北证券蔡文清 朱学远 杨曌、长安基金惩处有限公司郎静尔、中融国际相信有限公司孟皎、浙江赢之川投资惩处有限公司张波、江厦(武汉)私募基金惩处有限公司黄兰清、杭州波粒二象钞票惩处有限公司辜敏、杭州恒其德钞票惩处有限公司徐月清、浙银鸿绅(杭州)钞票惩处有限公司孔俊、一鸣(海南)私募基金惩处合股企业(有限合股)边兴、杭州弘磐私募基金惩处有限公司张士云、杭州嘉沃投资惩处有限公司徐浚哲、杭州八柳钞票惩处有限公司庄天、浙江恒谨实业有限公司江立 刘旭明、深圳市艾尼克斯投资合股企业曹佳佳、富海东超私募基金惩处有限公司王建钢 郑贵俊、西安博成基金惩处有限公司郑文池、丁木紫,赵峰,陆昕,董瑞波、浙江蹞步投资惩处有限公司陈帆、杭州翼融钞票惩处有限公司宋进、杭州润洲投资惩处有限公司徐辉、宁波宝隽钞票惩处有限公司孙冰、杭州毅谈控股有限公司金键、杭州融泰云臻私募基金惩处有限公司张广杰、海南融亿通投资有限公司于鑫于2023年7月6日调研我司。

具体本色如下：

问：贵公司财报显露，国表里营业收入，外洋阛阓占比高达 60%以上，对国内阛阓和外洋阛阓的畴昔发展的要点分派若何看？

答：西洋等推崇国度和地区宠物产业起步较早，大型连锁零卖

商、专科宠物居品连锁店以及线上电商平台经过多年发展已成为了宠物居品的主要销售渠谈，占据了主要的阛阓份额，公司主要通过朝上述企业销售贴牌居品的方式参加国际宠物阛阓。公司凭借抓续、丰富的居品斥地才智，高效、可靠的供应链惩处体系，通过持久、粗鄙的客户办事与优化累积，建立了面向大家阛阓的销售渠谈与客户资源。公司的居品粗鄙销往好意思国、澳大利亚、德国、日本等几十个国度和地区。现在公司居品以境外阛阓为主，2022 年度，公司境外售售收入占主营业务收入的比例 62.94%，境外售售已经是公司主要的收入与利润起原。

同期，跟着近些年我国宠物产业的较快发展，公司也积极加强了国内阛阓的拓展。鉴于国内宠物用品忽地处于起步阶段，宠物忽地以食粮居品为主，公司对境内业务选拔了以食物带动用品拓展国内线上与线下渠谈、促进宠物食物与宠物用品协同销售的发展政策。

问：宠物食物端的代理情况及盈利情况瞻望？

答：公司主要通过引入了国际著名品牌，面向国内阛阓，通过跨境电商入口销售业务，以促进境内阛阓的冲破；通过进一步拓宽一般贸易渠谈入口业务，扩猛入口宠物食粮物牌的合作范围。 左证 2022 年年报，公司 2022 年度宠物用品收入占营业收入比重为 71.50%，宠物食物收入占营业收入比重为 27.10%。宠物食物业求终了营业收入 511,356,509.15 元，同比增长 54.01%。

问：本年东谈主民币贬值对公司汇兑有若何的影响？

答：左证公司 2022 年年度报告，公司境外售售占营业收入的比重约为 62.94%，公司居品销售主要以境外阛阓为主，并主要以好意思元报价和结算。在境外售售部分，由于其资本端主要使用东谈主民币计价，从报价到发货证据收入期间的汇率波动将影响公司的毛利率水平；同期，从发货到收款结汇期间的汇率波动将导致公司产生汇兑损益。现阶段东谈主民币贬值对公司出口业务具有一定进度的积极影响，但汇率波动存在不笃定性，公司将积极、实时关怀国际汇率变化，寻求多种门道来裁减汇率波动带来的策划风险。

问：本年一季度策划举止产生的现款流净额为负的 75 亿元，请造成的具体原因是什么？

答：主要系一季度支付宠粮采购款较上年同期大幅增多。

问：国内的宠物用品阛阓玩家越来越多，品牌越来越多，公司合计我方相干于其他宠物用品品牌竞争上风在那儿？

答：公司动作国内较早参加宠物产业的行业先行企业，依托于国内宠物用品产业链与国际宠物食物供应链的比拟上风，经过近二十年的探索、变嫌、累积，已在优质客户资源、供应链惩处体系、多品类居品斥地、用品食物协同销售等方面建立了抓续竞争上风，造成了公司的中枢竞争力。

(1)行业先发上风与客户资源上风

国内宠物行业在上世纪九十年代尚处于起步阶段，自 2010 年阁下才迎来快速发展。公司创业团队于 1998 年便开动从事宠物行业，创业初期以宠物窝垫与猫爬架为主要居品，领先参加国际宠物阛阓；跟着阛阓遮盖、客户数目、团队限度及斥地才智的累积与擢升，公司冉冉涵盖宠物玩物、宠物衣饰、宠物日用品、电子居品及宠物食物等多品类宠物居品，并不断斥地推出样式新颖、功能实用、安全可靠、质料优良的系列新品，建立了可全面、抓续知足客户一站式采购需求的居品斥地供应体系。

2009 年以来，公司屡次获取中国制造网授予的“认证供应商”文凭与阿里巴巴授予的“金品诚企”文凭，并于 2011 年被中国进出境教练检疫协会宠物食物用品教练检疫分会授予“中国宠物产业优秀企

业”，2018 年被浙江省宠物用品行业协会授予“行业引颈奖”。

公司自树立以来永久聚焦宠物产业，经过持久、粗鄙的客户斥地与合作办事，冉冉累积了具有行业先发上风、遮盖大家宠物阛阓的优质客户资源。公司合作念客户粗鄙散布于欧洲、北好意思、大洋洲等主要推崇地区，其中包括多家国际著名的大型连锁详细商超、专科宠物居品连锁企业及电商企业。

(2)供应链惩处及品性管控的上风

宠物用品具有品类稠密、名目种种、轨范化进度较低的秉性，客户订单多数呈现居品货号较多、采购频次较高的特征，在可靠性、实时性、种种性等方濒临供应商的坐褥组织供应才智提议了较大挑战。公司在发展流程中抓续加强供应链惩处体系的树立完善，经过多年的探索累积，冉冉造成了高效、可靠的多品类居品供应链惩处体系，知足了客户一站式、多频次的选购需求；并通过建立基于严格遴择、流程搜检、抓续窥察的供应商准入与惩处体系，保险稠密品类宠物用品的可靠、褂讪、实时供应。

(3)多品类居品快速反馈斥地上风

针对销售宠物用品的详细零卖商超、专科连锁企业及线上电商企业等下旅客户多数倾向于进行一站式、多频次、多品类的居品采购，公司冉冉建立了基本遮盖全品类宠物用品的臆想打算斥地才智，真贵从头功能、新主题、新材料、新品类等方面进行居品斥地与臆想打算升沉，以此终了对客户需求、阛阓动向的快速反馈。经过十多年的发展累积，公司冉冉建立了一支遮盖品类广、阛阓反馈快的居品斥地团队。公司居品中心将居品斥地分为宠物窝垫、爬架、玩物、衣饰、牵引、清洁、电子、套装过甚他等九大居品类别，基本终剖析对种种宠物用品的全面遮盖。

(4)产业区位配套与运营体系上风

1)完善、丰富的区位配套

公司地处浙江省杭州市，借助于浙江省小商品坐褥聚集地的区位上风，将中枢业务聚焦于居品斥地、客户办事等高附加值步调，通过建立敞开式、严条目的外协供应商合作配套体系，选拔自主坐褥与外协配套相蚁集的居品坐褥组织方式，终剖析对国表里下旅客户种种

化、一站式采购需求的快速反馈与抓续办事，阐扬了产业链中枢企业在阛阓开拓、居品斥地及资源整合等方面的引颈带动作用。

同期，跟着国内宠物产业的快速、蕃昌发展，以及电子商务、移动互联网等信息期间的应用普及，线上销售已冉冉成为我国宠物居品的主要销售与实施渠谈。公司场合地杭州市的电子商务产业配套发

达、东谈主才储备丰富、变嫌创业活跃，是公司面向国表里阛阓发展线上销售业务、组建电商运营团队的遑急区位配套上风。

2)专科、专注的运营体系

公司以薛元潮先生为中枢的创业团队自 1998 年开动就专注于宠物行业，冉冉累积与组建了丰富、专科的行业陶冶和惩处体系。在销售办事鸿沟，公司面向国际与国内阛阓离别建立了国际与国内专科业务团队，国际团队进一步分区域进行阛阓开拓与客户办事，并组建了跨境电商销售子部门，国内团队则要点发展与运营线上电生意务。在居品供应鸿沟，公司供应链中心下设统筹部、采购部、供应商惩处部及仓储部，离别崇敬表里部坐褥的单干谐和、原辅材料与外协制品的采购惩处、供应商的甄选窥察以及居品的入库支抓与出库发货等使命，各部门淡雅合作，确保公司供应链体系的高效、顺畅运行，保险多品类居品的有用供应。

3)用品、食物的协同销售

公司讹诈杭州钱塘明智城树立有天下首个“跨境宠物产业详细推行基地”的区位上风，以跨境电商模式入口渴慕、爱肯拿等国际著名品牌宠物食粮，并在国内开展多渠谈销售，并冉冉与加拿大冠军公

司、雀巢、玛氏等国际著名宠物食物公司建立淡雅的合作关联。鉴于国内宠物用品忽地处于起步阶段，宠物忽地以食粮居品为主，公司对境内业务选拔了以食物带动用品拓展国内线上与线下渠谈、促进宠物食物与宠物用品协同销售的发展政策。

6、居品端的研发团队有些许东谈主？

左证公司 2022 年年度报告，2022 年底，公司领有研发东谈主员 88

东谈主，同比增长 15.79%。

问：公司 21 年底存货余额 97 亿，22 年报 23 年一季报离别为 79 亿、88 亿，请原因是什么？

答：主要系公司积极开拓宠物食物业务，宠物食物的采购额同比大幅增多。宠物食物的采购周期在 3-4 个月，且跟着宠物食物业务量增长，以致备货库存增多。

天元宠物(301335)主营业务：公司主要从事全品类宠物用品与宠物食物业务,实行境内境外并重、用品食物协同、线上线下蚁集的策划模式。公司主要从事以宠物用品的臆想打算斥地、坐褥和销售业务为基础,积极拓展宠物食物销售业务。

天元宠物2023一季报显露，公司主营收入4.27亿元，同比高潮0.72%；归母净利润1358.77万元，同比下落29.27%；扣非净利润1233.51万元，同比下落31.05%；欠债率27.63%，投资收益44.84万元，财务用度557.63万元，毛利率16.8%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增抓评级2家；往常90天内机构指标均价为28.77。

以下是细心的盈利预测信息：